Bitcoin je lahko občutno pod prejšnjimi vrhovi, hkrati pa se njegova prisotnost širi v finančne produkte, bilance podjetij in plačilne tokove. Podatki za leto 2025, ki jih je objavil River, kažejo rast uporabe in večjo vključenost institucij tudi v obdobju, ko cenovni trend ni izrazito usmerjen navzgor.

Za razumevanje trga je pomembno ločiti dve stvari. Cena se pogosto premika hitro in je občutljiva na kratkoročne novice. Širitev uporabe poteka počasneje, prek razvoja dostopnih finančnih produktov, bančnih storitev, pravil upravljanja pri institucijah in večje uporabe pri plačilih.

Institucije in podjetja kot največji kupci

Številke navajajo, da so institucije v letu 2025 skupaj kupile 829.000 BTC. V tem so zajeti nakupi podjetij, držav, skladov in ETF produktov. To pomeni, da gre za povpraševanje prek kanalov, kjer so odločitve praviloma bolj postopne in utemeljene z naložbenimi politikami, ne le s kratkoročno špekulacijo.

Vir: River

Registrirani investicijski svetovalci so bili osem četrtletij zapored neto kupci. V zadnjih dveh letih so v Bitcoin ETF produkte v povprečju usmerili približno 1,5 milijarde dolarjev na četrtletje, kar pomeni, da se izpostavljenost Bitcoinu vse pogosteje gradi prek standardnih borznih računov in ustaljenih postopkov upravljanja portfeljev.

Povezano: Institucionalni vstop v kripto trg leta 2026 spreminja finančni sistem hitreje, kot si priznamo

Podjetja so prikazana kot največji kupci Bitcoina v letu 2025. Posebej je izpostavljen segment podjetij, ki Bitcoin vključujejo v bilanco kot del rezerv. Pri teh podjetjih se je v enem letu povečalo število primerov, kjer je Bitcoin vključen v bilanco, in sicer za faktor 2,5. To kaže, da se v delu korporativnega okolja Bitcoin obravnava kot dolgoročna postavka v rezervah, ne zgolj kot kratkoročna naložba.

Zakaj se cena ne premakne takoj, tudi če se povpraševanje krepi

Tudi ob močnejšem institucionalnem povpraševanju se cenovni učinek pogosto ne pokaže takoj. Del nakupov je razporejen skozi daljše obdobje, del se izvaja prek skladov in posrednikov, del pa je povezan s strategijami, ki zmanjšujejo vpliv na trg v enem samem trenutku.

Poleg tega je cena Bitcoina občutljiva na širše finančno okolje. Ko so finančni pogoji strožji, ko je dolar močnejši ali ko trg zmanjša pripravljenost za trgovanje s tveganimi sredstvi, lahko to omeji rast tudi ob pozitivnih podatkih o posvojitvi. V takšnih razmerah se lahko posvojitev krepi, cenovni premiki pa ostanejo zadržani ali pa so neenakomerni.

Banke in plačila premikajo Bitcoin v širšo uporabo

Okoli 60% največjih bank v ZDA razvija Bitcoin produkte. To Bitcoin premika bliže okolju, kjer so že uveljavljeni postopki, varnostni standardi in pravila skladnosti, kar običajno poveča dostopnost in zmanjša operativne ovire pri uporabi prek urejenih institucij.

Vir: River

V ZDA se je število podjetij, ki sprejemajo Bitcoin kot plačilno sredstvo, potrojilo, globalna uporaba pa je v letu 2025 zrasla za 74%. To kaže, da se uporaba širi tudi v plačilne tokove, ne le v naložbeni del trga.

Povezano: Morgan Stanley odpira vrata kripto ETF-jem: kaj to pomeni za Bitcoin in Solano

Pri hitrejših plačilih izstopa omrežje Lightning. V letu 2025 so Bitcoin plačila prek Lightninga zrasla za 300%, omrežje pa obdeluje več kot 1,1 milijarde dolarjev mesečnega transakcijskega obsega, kar kaže na širitev uporabe pri transakcijah, kjer sta hitrost in strošek ključna.

Države in javne institucije: znak širšega sprejemanja

V letu 2025 je pet držav postalo novih lastnikov Bitcoina. Med primeri so nakupi dveh državnih premoženjskih skladov v Luksemburgu in Savdski Arabiji, izpostavljenost centralne banke na Češkem ter omembe Brazilije in Tajvana. Takšni primeri kažejo, da se Bitcoin pojavlja tudi v okoljih, kjer so odločitve praviloma previdne in podvržene strogim postopkom.

Skupno 23 držav drži Bitcoin prek državnega rudarjenja, zasegov ali izpostavljenosti centralnih bank. Ne glede na način pridobitve to pomeni, da je Bitcoin prisoten tudi v javnem sektorju, bodisi zaradi izvrševanja prava bodisi kot del državnih aktivnosti.

Umirjanje volatilnosti in posledice za večje portfelje

Volatilnost Bitcoina upada in se približuje volatilnosti zlata ter indeksa S&P 500. To je pomembno za institucionalne portfelje, ker nižja volatilnost olajša vključevanje v okvire upravljanja tveganj in lahko zmanjša zadržke pri bolj konservativnih naložbenih pristopih.

Vir: River

Kratkoročni cenovni premiki s tem ne izginejo. To pomeni predvsem, da se lahko gibanje cene sčasoma približa sredstvom, ki jih institucije lažje vključujejo v običajne portfelje.

Za leto 2025 izstopa več smeri. Institucije so povečale nakupe, podjetja pogosteje vključujejo Bitcoin v bilance, banke razvijajo produkte, plačila prek Lightninga rastejo, Bitcoin pa se pojavlja tudi v javnih institucijah. To so premiki, ki se praviloma razvijajo počasneje kot cenovni premiki, vendar vplivajo na širino uporabe in na to, kako je trg sestavljen.