Alternativni kazalniki inflacije so v zadnjem obdobju postali pomembni, ker lahko pokažejo spremembo trenda še preden jo potrdijo uradne objave CPI in PCE. Alternativni kazalniki inflacije so zasebne, pogosteje posodobljene ocene rasti cen, kot je Truflation, ki dnevno spremlja spremembe cen in iz njih izračuna približek inflacije. Ko takšni podatki začnejo kazati hitrejše umirjanje cen, se pričakovanja na trgih najprej premaknejo pri obrestnih merah. Nato se premik prenese na dolar, šele potem pa na razpoloženje pri tveganih naložbah, vključno z Bitcoinom. Po poročanju Cointelegrapha je ta razkorak trenutno izrazit: alternativna merila kažejo nižjo inflacijo kot uradne statistike, zato se krepi vprašanje, ali Fed pri oceni razmer zamuja.

Bistvo ni v tem, katera številka je “prava”, temveč v hitrosti potrditve. Uradne objave premike pogosto potrdijo z zamikom, alternativni kazalniki pa jih poskušajo zaznati prej. Če se bo tak signal pozneje potrdil tudi v uradnih številkah, bo trg hitreje v cene vgrajeval pričakovanja o znižanju obrestnih mer, kot to običajno odraža uradna retorika. V takšnem okolju dolar pogosto začne izgubljati moč, finančni pogoji se zrahljajo, tveganje je lažje financirano, kripto pa praviloma dobi dodatno podporo.

Alternativni CPI kaže hitrejši padec inflacije, kot ga kaže uradna statistika

Po poročanju Cointelegrapha alternativni merilnik Truflation kaže izrazito ohlajanje ameriške inflacije. Truflationov indeks CPI je bil naveden pri približno 0,86 % na letni ravni, dan prej pa okoli 1,24 %. V istem kontekstu je Truflationov približek jedrnega PCE naveden pri približno 1,38 %, kar je pod 2-odstotnim ciljem ameriške centralne banke.

Povezano: Fed ponovno znižal obrestne mere

Po poročanju Truflation se njihovi indeksi računajo dnevno na podlagi velike količine cenovnih točk iz več neodvisnih virov. Prednost takšnega pristopa je hitrost, slabost pa je, da ne gre za uradno merilo, ki bi neposredno usmerjalo politiko.

Uradni podatki kažejo drugačno sliko. Po podatkih BLS je bil letni CPI v decembru 2,7 %, jedrni CPI pa 2,6 %. Prav ta razlika je bistvena: trg lahko začne verjeti, da se inflacija umirja hitreje, kot to trenutno kažejo uradne objave, in temu prilagodi pričakovanja o obrestnih merah.

Fed ohranja obresti, ker se opira na uradne objave in širšo sliko gospodarstva

Po poročanju Reutersa je Federal Reserve na zadnjem zasedanju ohranil ciljni razpon ključne obrestne mere pri 3,5 % do 3,75 % in poudaril, da je inflacija še vedno nad ciljem, čeprav se razmere na trgu dela kažejo bolj stabilno. V istem poročanju je izpostavljeno tudi, da se del članov nagiba k čakanju, ker želijo več dokazov o trajnem ohlajanju.

Po poročanju Financial Timesa je Fed v komunikaciji poudaril, da ni nujno, da bo z znižanjem obrestnih mer hitel, dokler inflacija ostaja nad 2 % in dokler gospodarstvo kaže odpornost. Na kripto trgu se učinek takšnih pričakovanj praviloma pokaže prej kot pri drugih trgih, ker se cena pogosto premakne že ob spremembi pričakovanj, ne šele ob sami odločitvi.

Tu nastane napetost, ki jo opisuje Cointelegraph: alternativni podatki kažejo pospešeno umirjanje, Fed pa čaka na uradne objave in dodatno potrditev. V takem okolju se trg pogosto premakne prej, komunikacija Feda pa temu sledi z zamikom.

Zakaj je dolar tukaj glavna spremenljivka za kripto

Po poročanju Cointelegrapha je ameriški dolarjev indeks po podatkih Barchart zabeležil tedenski zaključek pod dolgoletno podporno ravnijo, ki je držala več kot desetletje. Tak signal je pomemben, ker lahko potrjen preboj navzdol pomeni nadaljevanje oslabitve dolarja, še posebej, če trg začne v cene vgrajevati pričakovanja o znižanju obrestnih mer.

Po podatkih Barcharta so takšne podporne ravni relevantne, ker se okoli njih običajno koncentrirajo veliki tokovi in pozicioniranje. Ko se razmerje sil spremeni, se prilagodijo tudi portfelji, predvsem pri globalnih vlagateljih, ki uravnavajo izpostavljenost do dolarja in tveganih naložb.

Povezano: Fed znižal obrestne mere, Bitcoin čaka nova priložnost

Raoul Pal po poročanju Cointelegrapha šibkejši dolar razume kot razbremenitev dolarskih dolgov v globalnem sistemu. Takšno okolje je običajno povezano z bolj sproščenimi finančnimi pogoji, kar se pogosto prelije v višjo pripravljenost za tveganje, vključno s kripto.

Kaj je za kripto vlagatelje uporabno spremljati v naslednjih tednih

Najprej razkorak med alternativnimi in uradnimi meritvami. Če bodo tudi uradne objave CPI in PCE začele hitreje padati, se bo pritisk na Fedovo čakanje povečal. Tržna pričakovanja se lahko premaknejo še pred dejanskim znižanjem obrestnih mer.

Drugič je pomembna smer dolarja. Po poročanju Forex.com se pri dolarjevem indeksu spremlja, ali se preboj pomembne ravni potrdi ali pa gre za lažen signal. Smer dolarja je pogosto tesno povezana z razpoloženjem na tveganih trgih, zato je pomembna tudi za kripto.

Tretjič je ključna komunikacija Feda. Po poročanju Reutersa so člani Feda pozorni na to, ali se inflacija res trajno približuje 2 % in ali so pogoji dovolj stabilni, da bi lahko znižali obrestne mere brez ponovnega pospeška inflacije.

Če se alternativni trend ohlajanja začne prelivati v uradne objave, se bo trg najprej odzval prek dolarja in pričakovanj na obvezniških trgih, šele nato pa pri tveganih sredstvih. Kripto pri takih premikih običajno ne čaka na uradno potrditev, temveč reagira na spremembo verjetnosti.