Med kripto trgovci se je prijela skoraj romantična ideja, da je november najboljši mesec za Bitcoin. Na družbenih omrežjih se pogosto pojavljata izraza »Uptober« (za oktober) in »Moonvember« (za november), kot da bi bila rast skoraj samoumevna. Če pogledamo povprečne donose od leta 2013 naprej, se zdi ta pripoved celo upravičena: številke kažejo približno 42,5-odstotni povprečni novembrski dvig. Toda ta številka je zavajajoča.

Glavni problem ni v podatkih, temveč v načinu merjenja. Povprečje (aritmetična sredina) za november je tako visoko, ker je eno samo leto 2013 eksplodiralo za približno +449 %. To je skrajna izjema, ki je v realnem trgovalnem okolju ne moremo jemati kot merodajno za vsako leto. Ko ta popačujoč vpliv odstranimo iz podatkov in namesto tega pogledamo mediano, torej bolj »tipičen« november, dobimo precej bolj trezen rezultat, približno +8,8 %.

Povprečje proti mediani

Pri zelo volatilnem sredstvu, kot je Bitcoin, ni vseeno, ali gledamo povprečje ali mediano.

– Povprečje (mean)

Povprečje sešteje vse mesečne donose in jih deli s številom opazovanih let. Če je v nizu en sam izjemen skok, recimo +449 %, bo to povprečje nenaravno dvignilo. Točno to se je zgodilo pri novembru.

– Mediana

Mediana pa uredi vse rezultate od najnižjega do najvišjega in vzame srednjega. Zato mediana bolje opiše tipičen november, ker ne dovoli, da en sam »raketni« mesec spremeni celotno sliko. V primeru Bitcoina dobimo pri mediani približno +8,8 %, kar je še vedno lep rezultat, a ne pravljica.

November ni vedno zelen, oktober tudi ne

Pogled na zgodovinska mesečna gibanja zelo hitro razbije mit, da je november neki skoraj zagotovljen »bull« mesec. V istem stolpcu zgodovine najdemo:

– zelo dobra leta: 2020 približno +43 %, 2024 približno +37 %,

– pa tudi izrazito slaba: 2018 približno –36,6 %, 2019 približno –17,3 %, 2022 približno –16,2 %,

– leto 2025 pa je bilo za zdaj precej mlačno, okoli +0,5 %.

To pomeni, da je izjava »november je močan mesec« bolj opis preteklosti kot uporabno trgovalno pravilo.

Podobno velja za oktober. Internet pozna izraz »Uptober«, ker je oktober zgodovinsko pogosto pozitiven. Povprečni donos za oktober je okoli +19,9 %, mediana pa približno +14,7 %. To je prijeten bias, vendar ni garancija. Trg ne raste zato, ker je koledar rekel, da je oktober ali november. Raste, ko se ujemajo likvidnost, sentiment, makro in tehnična slika.

Sezonalnost kot kontekst, ne kot signal

Ena največjih napak pri branju takih statistik je, da jih trgovec razume kot »kupiti je treba, ker je november«. To je napačno. Sezonskost v kripto trgih je okvir, v katerem razmišljamo, ne pa samodejni sprožilec pozicije.

Pravilna uporaba sezonalnosti

– Potrditev na grafu

Če se cena prebije nad jasen upor (recimo vrh večtedenske konsolidacije) ravno v mesecu, ki je zgodovinsko pogosto zelen, ima tak preboj večjo verjetnost, da bo uspel. A samo, če ga spremlja volumen in širša udeležba trga.

– Pogled na izvedene trge

Futuresi, odprte pozicije in financiranje povedo, ali je trg že preveč nagnjen v eno smer. Če je »Moonvember« že v ceni, se lahko zgodi obrat v škodo poznih vstopov. Likvidacijski žepi so pogosto sprožilec za nenadne premike – v obe smeri.

– Upravljanje tveganja

Večja zgodovinska volatilnost v novembru ne pomeni, da povečamo pozicije brezglavo. Ravno obratno: volatilnejši mesec zahteva bolje postavljene stop-loss točke, prej definirane cilje in manj čustvenega odločanja.

Razmišljanje discipliniranih vlagateljev

Discipliniran vlagatelj bi iz zgodovine vzel samo tisto, kar je ponovljivo:

– Teza: november ima rahlo pozitiven bias (mediana ~+8,8 %), a povprečje je popačeno.

– Sprožilec: dejanski trgovalni signal na grafu (preboj, obrat iz podpore, povečanje volumna).

– Potrditev: izvedeni trgi ne kažejo ekstremnega optimizma.

– Izvedba: vstopi se po signalu, ne po memu.

– Revizija: če se signal izniči, se pozicija zapre – ne glede na to, kaj pravi statistika.

Tako sezonalnost postane dodatek k strategiji, ne pa njen nadomestek.

Ključna sporočila analize sezonalnosti Bitcoina

Iz tega lahko povzamemo nekaj pomembnih spoznanj.

Najprej, izraz »Moonvember« je privlačen predvsem zato, ker ga je ustvarilo eno izjemno leto z donosom okoli +449 %. To pa ne pomeni, da je november kot mesec sam po sebi zanesljivo bikovski.

Drugo, boljša mera od povprečja je mediana. Pri približno 8,8 % veliko bolj realistično pokaže, kakšen je bil tipičen november v večini let, saj izniči vpliv izjemnih skokov.

Tretje, sezonskost je koristna samo kot opozorilo, da je v določenem obdobju v preteklosti večkrat prišlo do rasti. Sama po sebi pa ni razlog za vstop na trg ali za povečevanje tveganja.

Četrto, tudi oktober in november, ki ju kripto skupnost rada povzdigne kot “pozitivna meseca”, nista bila vsakič zelena. Med njimi so bila tudi izrazito negativna obdobja, zato se nanju ne moremo zanašati brez dodatnih potrditev.

In končno, pri odločanju moramo vedno dati prednost temu, kar kaže dejanski trg: ceni, volumnu, makroekonomskemu okolju in likvidnosti. Internetni memi so lahko zabavni, niso pa trgovalna strategija.