Bitcoin je 5. novembra 2025 zdrsnil pod psihološko mejo 100.000 dolarjev in se dotaknil najnižjih ravni v zadnjih štirih mesecih. Prodajni pritisk je prišel v valu, hkrati pa so podatki pokazali nove, kar občutne odlive iz ameriških spot Bitcoin ETF-jev, kar pomeni, da ne prodajajo samo mali vlagatelji, temveč tudi institucionalni skladi, ki so še do poletja 2025 veljali za glavno gonilo rasti.

Pomen meje 100.000 USD

Okrogla števila na trgih večinoma nimajo fundamentalne magije, imajo pa psihološki učinek. Trgovci vedo, da se tam kopiči veliko naročil, zato algoritemsko trgovanje pogosto “prehiti” trg in poskuša tak nivo prebiti ali pa ga obraniti. V našem primeru je bil nivo 100.000 USD napaden s prodajnim pritiskom prav v trenutku, ko so ETF-i kazali večdnevne odlive – od 1,3 do 1,34 milijarde dolarjev v nekaj dneh, pri čemer je bil del odlivov skoncentriran tudi v največjih skladih. To nakazuje, da so veliki igralci zmanjšali izpostavljenost, kar povečuje verjetnost, da bo trg preizkusil nižje območje podpore.

Trgovci na X (prej Twitter) že omenjajo območje med 95.000 in 88.000 dolarji kot logično “žepno” podporo – tam je po podatkih orodij, kot je Hyblock, likvidnost redkejša, zato lahko hitrejši premik navzdol sproži verižno reakcijo likvidacij dolgih pozicij, ki so bile odprte previsoko. To potrjujejo tudi javno dostopni likvidacijski heatmapi, ki kažejo, kje so koncentrirane upravičene likvidacije na terminskih trgih.

ETF odlive in skrite pozicije

Še en element se lepo ujema v zgodbo: spomnimo se 10. oktobra, ko je trg doživel agresivno razprodajo in so bile z likvidacijami izbrisane večmilijardne dolgoročne pozicije v Bitcoinu in širšem trgu. Takrat so številni profesionalni skladi svoj vzvodni del portfelja samo “zakrpali”, ne pa tudi v celoti zaprli. Ko se je cena zdaj spet odmaknila nižje, so te iste pozicije začele “plavati na površje”, kar je na družbenih omrežjih povzel tudi več opcijskih in derivativnih analitikov: ko enkrat vidiš obris telesa pod vodo, veš, da bo prej ali slej prišlo na površje. Tokrat je ta pritisk sovpadel s prodajo iz ETF-jev – to je nevarna kombinacija, ker pomeni hkrati pritisk s promptnega trga in s terminskega.

50-tedensko in 200-tedensko drseče povprečje

Dodatni alarm je sprožila opazka, da je Bitcoin na tedenskem grafu še enkrat izgubil 50-tedensko drseče povprečje kot podporo. Zgodovinsko gledano se je vsakič, ko je do tega prišlo, cena slej ko prej dotaknila 200-tedenskega drsečega povprečja – to pa je trenutno precej nižje od 100.000 USD, okoli 55.000 USD in počasi narašča. Seveda to ne pomeni, da bo BTC “moral” na 55.000, pomeni pa, da se velik del trga zdaj sprašuje, ali smo ravno prestopili iz “zdrave korekcije” v “scenarij poglobitve”.

Različni tipi bralcev

Tukaj je pomemben del: ne reagirajo vsi enako.

– Kratkoročni traderji zdaj večinoma čakajo, ali bo območje 100.000–101.000 USD samo “lovilec” likvidnosti. Če ne bo hitrega odkupa, bodo igrali nižje nivoje (95k, 92k, 88k).

– Srednjeročni vlagatelji spremljajo predvsem ETF tokove. Dokler so ti rdeči, bo tudi narativ “institucionalci kupujejo dip” šibek. Ko se bodo tokovi obrnili nazaj v pozitivno smer, bo to skoraj zagotovo vidno tudi na ceni.

– Popolni začetniki pa bodo na žalost spet videli klasično FUD kombinacijo: “Bitcoin pada – ETF-ji prodajajo – mogoče je konec bull runa.” Zato je dobro, da ravno začetniki razumejo, da so padci po večmesečni rasti nekaj povsem normalnega in da trgi pogosto posežejo po globljem testu podpore, preden nadaljujejo trend.

Uporabno znanje, ne samo panike

Da bo članek res uporaben, poglejmo tri stvari, ki jih lahko od danes naprej spremlja vsak:

– Tokovi v spot Bitcoin ETF-jih. Ti tokovi so zdaj javni in dnevni. Če vidiš večdnevni niz odlivov v velikosti več sto milijonov dolarjev, veš, da bo pritisk na promptno ceno večji. Ko se obrnejo v prilive, imaš prva potrdila, da prodajalci izgubljajo moč.

– Likvidacijski heatmapi. Orodja, kot so Hyblock, Coinglass ali CoinAnk, kažejo nivoje, kjer bi trg z veseljem “počistil” preveč samozavestne long pozicije. Če vidiš velik “žep” likvidacij pod trenutno ceno in skoraj nič nad njo, je bolj verjetno, da bo trg testiral dol.

– Tedenska drseča povprečja. Za dolgoročnega vlagatelja je kombinacija 50- in 200-tedenskega MA eden najbolj preprostih filtrov. Če je cena pod 50-MA in se bliža 200-MA, je to pogosto območje, kjer dolgoročni akumulatorji začnejo postopno vstopati.

Ni konec cikla, je pa to resen opomin

Padci pod velika psihološka območja – 100.000 USD je letos takšno – so vedno glasni, ker zmedejo oba pola: bikom vzamejo samozavest, medvedom pa dajo občutek, da je trg “končno spregledal”. Resnica je po navadi vmes. Trenutni padec ima zelo jasen podpis: kombinacija ETF-odlivov, prečiščevanja derivativnih pozicij in tehničnega zdrsa pod pomembno podporo. To je scenarij, ki se je Bitcoinu v zadnjem desetletju zgodil večkrat, in pogosto je bil prav tak padec priložnost za kasnejši vstop – a samo za tiste, ki so vedeli, kaj spremljati.