Bitcoinov padec na območje med 98.000 in 100.000 dolarjev je v zadnjih dneh postal osrednja točka kripto trga. Po močnem zavračanju pri 105.000 dolarjih je BTC zdrsnil vse do najnižjih območij iz junija 2025, kar je sprožilo več kot milijardo dolarjev likvidacij dolgih futures pozicij.

Podatki kažejo, da se na trgu prepletajo trije ključni trendi: povečan pritisk prodaje s strani dolgoročnih holderjev, intenziven pritisk likvidacij na futures trgih ter širša makroekonomska negotovost, ki se razteza daleč onkraj kripto ekosistema.

Pritisk na 98.000 dolarjev

Analitiki, kot je Daan Crypto, opozarjajo, da se pod 100.000 dolarji nahaja velik likvidnostni žep, ki že več tednov privlači trg. Na ravni 98.000 dolarjev je zbranih skoraj 1,3 milijarde dolarjev dolgih likvidacij, kar ustvarja gravitacijsko točko, ki BTC vleče navzdol.

Trg se ne bori več proti enemu padcu, temveč proti četrtemu zaporednemu testiranju območja 100.000–102.000 dolarjev. Vsaka ponovna vrnitev v isto podporno območje oslabi strukturo, saj:

– kupci izgubijo zaupanje,

– likvidnost ponudbe na podpori se tanjša,

– prodajni pritisk hitreje prebijepodporo.

Analitik Byzantine General poudarja, da trenutna cena kaže na scenarij »sweeping the lows«, kar pomeni, da bi trg lahko poiskal globlje območje, preden pride do odboja.

Po drugi strani pa Hyblock Capital kaže, da kljub padcem kar 68,9 % pozicij na Binanceu ostaja dolgih, kar pomeni, da mnogi vlagatelji še vedno verjamejo v 100.000 dolarjev kot močno psihološko podporo – kar pa hkrati povečuje nevarnost nadaljnjih likvidacij.

Bitcoin whales prodajajo

Vzporedno s pritiskom iz derivativnega trga se dogaja še ena pomembna dinamika: dolgoročni holderji so v zadnjem mesecu prodali več kot 815.000 BTC, kar je največja distribucija v tem ciklu.

Številni spletni komentatorji to razumejo kot znak prihajajočega kolapsa – vendar analitiki iz Glassnode opozarjajo, da je slika precej bolj uravnotežena:

– povprečno dnevno iztrošenje LTH se je dvignilo s 12.000 na 26.000 BTC,

– prodaja je enakomerno razporejena,

– ni dokazov o paničnih izhodih,

– gre za tipično pozno-ciklično obnašanje, ko stari vlagatelji zaklepajo dobičke.

Pomembno je, da gre pri tej prodaji za proces, ki se je odvijal v vsakem prejšnjem bikovskem ciklu. Tudi legendarni vzpon iz let 2017 in 2021 sta spremljala obdobja, ko so whales prodajali, medtem ko je cena še naraščala.

Vincent Liu iz Kronos Research opozarja, da je prodaja whales »strukturirana in pričakovana« in nikakor ne predstavlja začetka kapitulacije:

»Pozni cikel ne pomeni, da je trg dosegel vrh – pomeni le, da se rast ohlaja, medtem ko makro prevzema vajeti.«

Njegova analiza nadalje kaže, da NUPL pri 0,476 nakazuje možnost oblikovanja kratkoročnega dna, kar bi lahko odprlo prostor za nadaljnje pozicioniranje bikov, čeprav to seveda ni končna potrditev trenda.

Makroekonomska nihanja

Eden ključnih razlogov za zadnji padec Bitcoina je širša tržna panika, ki jo sproža več dejavnikov:

– razočaranje nad tehnološkimi zaslužki (Palantir, Intel, CoreWave),

– 8-odstotni padec Disneyjevih delnic,

– rekordna 43-dnevna ustavitev ameriške vlade,

– manjkajoči gospodarski podatki,

– znižane možnosti Fed-ovih obrestnih rezov (z 49 % na 20 %),

– zaskrbljenost nad visokimi stroški razvoja AI in premalo dejanske donosnosti.

Tesla je dodatno poglobila negotovost z odpoklicem prek 10.500 enot energijskega sistema, kar je še dodatno udarilo sektor, ki ga vlagatelji tradicionalno vidijo kot povezanega z visokim tveganjem – podobno kot Bitcoin.

Če se združijo:

– padci rizičnih delnic,

– zmanjšana likvidnost,

– nejasni ekonomski podatki,

je logično, da kripto trg ne more ostati imun.

Bitcoin tako ne pada sam od sebe – pada zato, ker investitorji selijo kapital v varnejša sredstva, medtem ko čakajo, da se makro slika zbistri.

Bikovski odboj je mogoč

Čeprav so kratkoročna tveganja realna, se veliko analitikov strinja, da so:

– likvidnostne pasti,

– ponavljajoči se testi podpore,

– in prodaja whales

del naravnega procesa, ki pogosto vodi v izčrpanje ponudbe na spodnjih nivojih in kasneje v odboj.

Trg se trenutno približuje območju, kjer:

– je likvidnost skoncentrirana,

– so prodajni pritiski vrhunski,

– se povečuje verjetnost kratkoročnega “bounce-a”.

Analitik UBCrypto opozarja:

»To ni nivo za spontani nakup – najprej je treba počakati potrditev moči, tudi če pomeni vstop višje.«

Kar v prevodu pomeni: da, odboj je možen – a ni brezpogojen.

Če se 98.000 dolarjev ohrani in likvidacije izčrpajo pritisk, lahko BTC znova testira 105.000 dolarjev. Če pa ta raven popusti, lahko trg vstopi v kratkoročno kapitulacijo proti 95.000 dolarjem.