Skupina vodilnih akterjev iz sveta digitalnih sredstev, vključno s ponudnikom infrastrukture Jito Labs ter upravljavci sredstev VanEck in Bitwise, je naslovila poziv na ameriško Komisijo za vrednostne papirje in borzo (SEC). Cilj je vključitev t. i. liquid stakinga v prihajajoče Solana ETF produkte (ETP-je), kar bi vlagateljem omogočilo učinkovitejše upravljanje kapitala znotraj reguliranega okvirja.

Kaj je liquid staking in zakaj je pomemben?

Liquid staking pomeni, da imetnik žetonov prenese sredstva v staking (z dokazovanjem deleža v omrežju), v zameno pa prejme zamenljive derivativne žetone (LST – liquid staked tokens), ki jih je mogoče trgovati, posojati ali uporabiti v decentraliziranih finančnih aplikacijah (DeFi). Za razliko od klasičnega stakinga sredstva v tem procesu niso zaklenjena.

Zagovorniki te rešitve trdijo, da bi vključitev liquid stakinga v ETF-je preprečila potrebo po prisilnih rebalansiranjih pri večjih vplačilih ali izplačilih, kar običajno povzroča dodatne stroške in tveganje odmikov od osnovne vrednosti sklada. Uporaba LST-jev bi omogočila hitrejše usklajevanje in celo možnost poravnave “v naravi” s strani pooblaščenih udeležencev.

Večja varnost in širša dostopnost za vlagatelje

Poleg kapitalske učinkovitosti so v pozivu SEC izpostavljene še druge prednosti: večja varnost omrežja Solana, širša ponudba produktov za vlagatelje ter dodatni prihodki za izdajatelje ETF-jev. Trenutno na odločitev SEC čaka najmanj devet Solana ETP-jev.

Čeprav Komisija še ni izdala uradnega stališča glede liquid stakinga, je v preteklosti nakazala, da tradicionalni staking ne pomeni nujno ponudbe vrednostnih papirjev, če je neposredno vezan na konsenzni mehanizem blockchaina.

Pritisk na regulatorja narašča – tudi iz Ethereum ekosistema

Solana ni edina, kjer potekajo tovrstne pobude. Nasdaq je julija 2025 vložil zahtevo za vključitev staking funkcionalnosti v BlackRockov iShares Ether ETF, podobne vloge pa je predhodno podal tudi Grayscale. Po mnenju analitikov bi odobritev stakinga znotraj tovrstnih produktov lahko odprla vrata novemu valu institucionalnih vlaganj v kripto sklade.

Robbie Mitchnick, vodja digitalnih sredstev pri BlackRocku, je marca 2025 izjavil, da je njihov obstoječi ETF uspešen, a »manj popoln« brez staking funkcionalnosti.

Izzivi in tveganja ostajajo

Kljub številnim prednostim pa liquid staking prinaša tudi tveganja – od ranljivosti pametnih pogodb, možnosti t. i. slashing kazni, do dogodkov razvezave (depeg). SEC bo moral pri odločanju upoštevati celoten spekter učinkov in tveganj, ki jih prinaša to inovativno, a še vedno regulatorno neurejeno področje.