{"id":37845,"date":"2026-03-19T09:46:11","date_gmt":"2026-03-19T08:46:11","guid":{"rendered":"https:\/\/kriptomagazin.si\/?p=31941"},"modified":"2026-03-19T09:46:11","modified_gmt":"2026-03-19T08:46:11","slug":"nafta-in-ppi-spreminjata-obrestna-pricakovanja-za-2026-drazji-krediti-in-strozji-pogoji-za-delnice-in-kripto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/nafta-in-ppi-spreminjata-obrestna-pricakovanja-za-2026-drazji-krediti-in-strozji-pogoji-za-delnice-in-kripto\/","title":{"rendered":"Nafta in PPI spreminjata obrestna pri\u010dakovanja za 2026: dra\u017eji krediti in stro\u017eji pogoji za delnice in kripto"},"content":{"rendered":"\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Ameri\u0161ki trg obveznic je v zadnjih dneh prilagodil pri\u010dakovanja glede obrestne politike Federal Reserve. Kombinacija dra\u017eje nafte zaradi voja\u0161kih dogodkov na Bli\u017enjem vzhodu in vi\u0161jega podatka PPI, indeksa proizvajal\u010devih cen v ZDA, je zmanj\u0161ala prepri\u010danje, da bo centralna banka \u017ee v letu 2026 pre\u0161la v jasnej\u0161e zni\u017eevanje obrestnih mer. Gre za premik, ki se hitro prenese v stro\u0161ke financiranja in v splo\u0161no oceno tveganja na finan\u010dnih trgih.<\/span><\/p>

Tak\u0161na sprememba ima zelo konkretne posledice. Obrestne mere dolo\u010dajo, koliko stane zadol\u017eevanje v gospodarstvu. \u010ce trg za\u010dne pri\u010dakovati, da bodo obresti ostale vi\u0161je dlje \u010dasa, se financiranje podra\u017ei, kreditni pogoji postanejo stro\u017eji, delnice in kripto sredstva pa praviloma mo\u010dneje reagirajo na nove gospodarske in inflacijske podatke.<\/span><\/p>

Zakaj sta nafta in PPI v nekaj dneh spremenila obrestna pri\u010dakovanja<\/b><\/h2>

Nafta se je pribli\u017eala najvi\u0161jim zaklju\u010dnim ravnem od leta 2022 po poro\u010dilih, da je bil iranski naftni vir prizadet v najnovej\u0161ih napadih ZDA in Izraela. Ko se tveganje pri dobavi pove\u010da, se nafta hitro podra\u017ei, pritisk pa se v kratkem \u010dasu poka\u017ee tudi pri cenah goriva. Nacionalno povpre\u010dje bencina v ZDA naj bi bilo ta mesec vi\u0161je za pribli\u017eno 30%, kar neposredno vpliva na kratkoro\u010dno inflacijsko sliko.<\/span><\/p>

\"Bloomberg<\/p>

Vir: Bloomberg<\/h6>

Skoraj isto\u010dasno so podatki o ameri\u0161kih proizvajal\u010devih cenah za februar pokazali vi\u0161jo rast od pri\u010dakovanj ekonomistov. Proizvajal\u010deve cene so pomembne zato, ker se del stro\u0161kov podjetij s\u010dasoma prenese v kon\u010dne cene. Ko tak podatek prese\u017ee pri\u010dakovanja, postane stali\u0161\u010de o hitrem zni\u017eanju obrestnih mer te\u017eje zagovarjati, saj se tveganje vztrajnej\u0161e inflacije pove\u010da.<\/span><\/p>

Povezano: <\/strong>Ameri\u010dani finan\u010dno mo\u010dnej\u0161i, a tveganje raste: kripto in napovedni trgi postajajo nadomestek za var\u010devanje<\/a><\/em><\/p>

Decembrske projekcije Federal Reserve so predvidevale mo\u017enost enega reza za 0,25 odstotne to\u010dke. Trg je po novih podatkih postal bistveno bolj previden glede tak\u0161ne poti.<\/span><\/p>

Zakaj 2 letna obveznica najhitreje poka\u017ee spremembo pri\u010dakovanj<\/b><\/h3>

Donosnosti ameri\u0161kih dr\u017eavnih obveznic so se zvi\u0161ale, najizraziteje pri obveznicah s kraj\u0161im \u010dasom do zapadlosti, ker se tam najhitreje poka\u017eejo spremembe pri\u010dakovanj glede obrestne politike. Donosnost 2 letne obveznice se je zvi\u0161ala za 4 bazi\u010dne to\u010dke na 3,73% in dosegla najvi\u0161jo raven v tem tednu, kar je jasen znak, da je trg prilagodil oceno, kako dolgo bodo obrestne mere lahko ostale na vi\u0161jih ravneh.<\/span><\/p>

Premik je razviden tudi pri kratkoro\u010dnih obrestnih pogodbah, kjer se v cene neposredno vgrajuje pri\u010dakovana pot obrestnih mer. Konec februarja sta bili v cenah \u0161e dve zni\u017eanji po 0,25 odstotne to\u010dke v letu 2026, v zadnjem tednu pa trg ni ve\u010d v celoti vklju\u010deval niti enega zni\u017eanja v 2026. V sredo se je pri\u010dakovani \u010dasovni okvir dodatno premaknil proti sredini 2027, kar pomeni, da trg prvo zni\u017eanje zdaj postavlja pozneje kot prej.<\/span><\/p>

Tudi obrestne opcije ka\u017eejo premik k scenariju vi\u0161jih obrestnih mer. Zabele\u017eena je bila ve\u010dja prodaja pozicije, ki bi bila ugodna ob hitrej\u0161em zni\u017eanju obresti, ter ve\u010dji nakup strukture, ki je ugodna, \u010de bodo obrestne mere vi\u0161je, kot jih trg trenutno vklju\u010duje v cene.<\/span><\/p>

Inflacijska pri\u010dakovanja so bolj vidna pri inflacijsko za\u0161\u010ditenih obveznicah<\/b><\/h2>

Vi\u0161je cene energije se praviloma najprej poka\u017eejo pri inflacijskih pri\u010dakovanjih. To se je v sredo odrazilo pri inflacijsko za\u0161\u010ditenih ameri\u0161kih obveznicah, ki so se odrezale bolje kot obi\u010dajne dr\u017eavne obveznice. Pri 5 letnih ro\u010dnostih se je razlika v donosnosti raz\u0161irila na pribli\u017eno 2,72 odstotne to\u010dke in presegla lansko najvi\u0161jo raven. Ta razlika predstavlja povpre\u010dno stopnjo inflacije CPI, indeksa \u017eivljenjskih stro\u0161kov v ZDA, ki bi bila potrebna, da bi bila skupna donosnost inflacijsko za\u0161\u010ditene obveznice in obi\u010dajne obveznice izena\u010dena.<\/span><\/p>

Povezano:\u00a0<\/strong>Fed ponovno zni\u017eal obrestne mere<\/a><\/em><\/p>

V istem \u010dasu je bilo napovedano tudi, da bo ameri\u0161ko finan\u010dno ministrstvo prodalo 19 milijard dolarjev 10 letnih inflacijsko za\u0161\u010ditenih obveznic. Ker se te dra\u017ebe izvajajo enkrat na mesec, gre za prvo po napadu ZDA na Iran 28. februarja, ko so se pojavile motnje pri dobavi nafte iz regije. Tak\u0161na dra\u017eba obi\u010dajno poka\u017ee, koliko povpra\u0161evanja je po za\u0161\u010diti pred inflacijo v trenutku, ko energija mo\u010dno vpliva na cene.<\/span><\/p>

Kaj ta premik pomeni za delnice, kredit in kripto trg<\/b><\/h2>

\u010ce trg za\u010dne manj verjeti v zni\u017eanja obrestnih mer, se financiranje v gospodarstvu obi\u010dajno podra\u017ei. To vpliva na delnice, zlasti pri podjetjih, kjer je ve\u010dji del vrednosti vezan na prihodnjo rast, saj vi\u0161je obrestne mere pomenijo vi\u0161jo zahtevano donosnost in ni\u017ejo vrednost prihodnjih dobi\u010dkov v dana\u0161njih cenah. Posledi\u010dno delni\u0161ki trgi praviloma mo\u010dneje reagirajo na nove podatke o inflaciji, rasti in zaposlovanju.<\/span><\/p>

Pri kreditih tak\u0161na pri\u010dakovanja pomenijo, da lahko stro\u0161ki zadol\u017eevanja ostanejo vi\u0161ji dlje \u010dasa. To se prenese v pogoje financiranja podjetij in lahko vpliva na investicije ter na odlo\u010danje o zaposlovanju in \u0161irjenju poslovanja. Pri kripto sredstvih je mehanika podobna kot pri drugih bolj tveganih nalo\u017ebah, saj vi\u0161je obrestne mere pove\u010dajo privla\u010dnost varnej\u0161ih instrumentov, zato se del kapitala v takih fazah pogosto preusmeri v manj volatilne oblike nalo\u017eb.<\/span><\/p>

Nadaljnji premiki bodo odvisni predvsem od tega, kako dolgo bo energijski pritisk ostal prisoten. \u010ce se cene nafte umirijo, se lahko postopno umirijo tudi inflacijska pri\u010dakovanja. \u010ce pa dra\u017eja nafta vztraja in se obenem ohranijo vi\u0161ji inflacijski podatki, se pove\u010da verjetnost, da bodo finan\u010dni pogoji ostali stro\u017eji dlje \u010dasa, kar trg obveznic trenutno vse bolj vklju\u010duje v cene.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t\t

Sledite nam na socialnih omre\u017ejih:<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tFacebook<\/span>\n\t\t\t\t\t\t<\/path><\/svg>\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tInstagram<\/span>\n\t\t\t\t\t\t<\/path><\/svg>\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tX-twitter<\/span>\n\t\t\t\t\t\t<\/path><\/svg>\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tLinkedin<\/span>\n\t\t\t\t\t\t<\/path><\/svg>\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tTiktok<\/span>\n\t\t\t\t\t\t<\/path><\/svg>\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Ameri\u0161ki trg obveznic je v zadnjih dneh prilagodil pri\u010dakovanja glede obrestne politike Federal Reserve. Kombinacija dra\u017eje nafte zaradi voja\u0161kih dogodkov na Bli\u017enjem vzhodu in vi\u0161jega podatka PPI, indeksa proizvajal\u010devih cen v ZDA, je zmanj\u0161ala prepri\u010danje, da bo centralna banka \u017ee v letu 2026 pre\u0161la v jasnej\u0161e zni\u017eevanje obrestnih mer. Gre za premik, ki se hitro […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":38093,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"elementor_theme","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[116,124],"tags":[],"class_list":["post-37845","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-kripto-novice","category-svetovna-ekonomija"],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Nafta-in-PPI-spreminjata-obrestna-pricakovanja.png","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37845","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=37845"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37845\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-json\/wp\/v2\/media\/38093"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=37845"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=37845"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/testnamag.si\/staging\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=37845"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}